一年前，当高盛（Goldman Sachs）誓言要保住自己的地位之际，摩根士丹利（Morgan Stanley）挥起斧头，削减了债券交易业务规模。如今，在这个堪称华尔街竞争最激烈的战场之一，摩根士丹利自2011年以来首次击败了规模更大的竞争对手高盛。
根据摩根士丹利于2017年4月19日的公告表示，该公司一季度债券、外汇和商品交易收入增长近一倍至17.1亿美元，略高于高盛的16.9亿美元。彭博（Bloomberg）汇总的数据显示，摩根士丹利上次在这项业务上击败高盛是在2011年第二季度。
第一季度的收入通常可高达全年的三分之一。今年前三个月的业绩，凸显出两家公司业务模式的差异。摩根士丹利认为新的监管规定永久性地损害了固定收益市场前景，因此该行2016年削减了四分之一的销售和交易人员，并售出了大量的大宗商品业务。而高盛的变化则没有那么剧烈，坚持面向广泛客户，包括大宗商品客户。
摩根士丹利财务总监乔纳登·布鲁詹（Jonathan Pruzan）在接受电话采访时表示说，公司固定收益业务得益于利率交易的实力，因为利差收窄加大了利率预期和信贷交易的变化。他说，这项业务明显可靠，规模严谨，发展势头良好。
这是在首席执行员詹姆斯·葛曼（James Gorman）表示债券交易业务每年至少可取得40亿美元收入后，摩根士丹利的此项业务收入连续第四个季度超过10亿美元。在2015年第四季度固定收益部门收入降至5.5亿美元后，摩根士丹利整顿了这项在提高全公司回报率计划之中发挥着至关重要作用的业务。
将部门员工削减大约25%
摩根士丹利重振债券业务
交易业务主管特德·皮克（Ted Pick）削减了该部门大约25%的员工，并要求股票业务主管山姆·凯利-史密斯（Sam Kellie-Smith）重振该业务。
除本次之外，金融危机以来，摩根士丹利的固定收益业务只在2011年夏天超过高盛，当时正值市场震荡不息之际，高盛管理层出于谨慎减少了相关交易。
摩根士丹利在固定收益领域的成功凸显出高盛第一财季挫败的严重程度。高盛于2017年4月18日公布的第一财季业绩报告令投资者感到震惊：总体交易收入同比下降，固定收益业务收入与上年同期持平。
其他拥有大规模交易业务的银行，比如摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）、美国银行（Bank of America Corp.）和花旗集团（Citigroup Inc.），在上述领域都取得了两位数的百分比增幅。
摩根士丹利交易收入的增长也令投资者更加疑惑高盛到底出了什么问题。尽管高盛称原因在于大宗商品和企业信用债交易缓慢，但乔纳登·布鲁詹却指出市场对公司债、利率产品和大宗商品的需求强劲。
全球金融稳定状况持续改善
新兴经济体抗风险能力提高
国际货币基金组织（简称IMF）表示，自2016年10月以来，全球金融稳定状况持续改善，但全球政治和政策不确定性增加，对金融稳定构成新的威胁。
IMF在当天发布的《全球金融稳定报告》中说，如果美国（United States）的税改及放松监管等措施没有达到预期效果，市场风险溢价和波动性可能会大幅上升，从而会破坏金融稳定。
报告指出，在美国，能源、房地产、公共事业等企业杠杆率过高。减税有助于这一些企业改善现金流，但也可能促使它们承担更多财务风险，导致其杠杆率进一步攀升。在全球风险溢价上升的背景下，杠杆率增加将威胁金融稳定。
报告认为，尽管新兴经济体提高了抗风险能力，但一旦市场情绪逆转或部分国家采取保护主义政策，新兴经济体将再次面临资本流出、增长前景受损的风险。
报告还指出，欧洲（Europe）银行业过度扩张，是导致其目前资产收益率低等问题的主要原因之一。利润低下、不良贷款上升等问题交织在一起，将可能再次引发系统性风险。
过去几年，欧洲银行业取得了重大进展。欧洲银行的股价，在各方对发达经济体进入上行周期保持乐观的大环境下，得到了大幅提振。但对于持续存在问题的银行来说，周期性复苏可能不足以使其自行恢复盈利能力。
欧洲应采取进一步措施，应对银行的盈利能力以及危机的遗留问题等。各银行的首要任务是通过改进经营模式和提高经营效率来实现可持续的收入。为找出银行体系之中存在严重资产质量问题的薄弱环节，可考虑对尚未进行定向资产质量评估的银行进行评估。当局还应重点清理整个体系存在的影响盈利的障碍，包括解决不良贷款问题，为加快恢复建立框架。
各国应该采取包容增长
避免采取保护主义政策
IMF呼吁各国调整政策组合以促进长期、更强劲的包容性增长，同时避免采取“向内看”的保护主义政策。
IMF通常在和世界银行（World Bank）联合举行的春季会议与秋季年会期间发布上、下半年《全球金融稳定报告》。
另外，报告也称中国（China）的信贷持续快速扩张，从而使金融稳定风险不断增加。当前，中国银行业的资产规模已达到国内生产总值（GDP）的三倍以上，而其他非银行金融机构的信贷敞口也有所增加。
中国许多金融机构的资产负债存在着严重错配，流动性风险和信贷风险也较高。中国的货币市场近期出现动荡，正是体现了中国日益庞大、不透明金融体系的脆弱性。
中国虽然已经认识到金融体系需去杠杆，并且已经推出了重大措施予以纠正，但监管重点应集中在银行业新出现的风险上，尤其是小型银行资产快速增长、银行对于批发融资的依赖性增加、影子产品与银行间市场相互关联产生风险等问题。
