日本（Japan）大型退休基金和其他大型投资者在2015年首两个月内大举购买了420亿美元海外股票和债券；如果保持这种购买速度，则2015年全年的购买量将创下至少10年来的最高水平。
根据报道，如果按这种购买速度计算，这些投资者的年度日元净抛售额将超过30兆日元，是政府自10年前开始统计该数据以来的最高水平，而且几乎相当于过去五年的总和。
这将加大日元的压力。日元兑美元在2015年3月稍早触及122，为2007年7月以来最低。
资金外流可能会冲掉日本贸易收支状况有望给日元带来的支撑。得益于全球油价处于低位，以及日本出口有所改善的情况，该国在2015年内有望恢复贸易顺差。日本在2014年内录得创纪录的1060亿日元贸易逆差。
日本大型退休基金在海外投资中走在前列，他们通过布局海外实现投资组合多元化，以便找到比日本公债的微薄收益更好的回报。
美国（United States）料将在2015年晚些时候升息，而日本央行仍坚守着量化宽松，这将帮助维持对投资海外的需求，即便退休基金开始达到资产配置上限。
野村证券驻东京（Tokyo Nomura Securities）首席外汇策略师Yunosuke Ikeda说：“即使公共退休基金对海外资产的投资结束，日元也不会马上就走强，因为只要美国利率水平仍在上升，日本国内资金就还是会寻找海外投资机会，民间资本或将在2016年填补公共基金留下的空白。”
政府推动高通胀政策
导致国内的资金外流
日本首相安倍晋三（Shinzō Abe）在三年多以前推行推高通胀的政策，导致国内资金转向海外资产。
日本央行的印钞购买债券策略旨在使经济摆脱长达15年的通缩，该政策已推动了日本公债收益率（殖利率）降至记录低位，一些期限的债券收益率甚至跌至负值。
日元目前已经自2011年10月触及的记录高点75，贬值37%。
在面临这种巨大变化时，日本政府退休金投资基金（GPIF）率先将投资的目光从国内转向海外。该基金是全球规模最大的退休基金，旗下投资组合价值130兆日元。
该基金在2014年10月份宣布将外国债券持有比重从11%提升至15%，外国股票的比重12%提升至25%，同时将日本公债的比重从60%削减至35%。
总共拥有约30兆日元资产的另外三家半官方退休基金也跟随该基金的脚步。
三菱日联（Mitsubishi UFJ）证券首席外汇策略师Daisaku Ueno说：“日元或将持续疲软，因为日本政府退休金投资基金结束购买海外资产后，来自‘三大退休基金’的资金流将继续令日元承压。”
他接着说：“当民间资金开始买入外国资产时，日元将进一步受此类资金流打压。”
