Post Views: 42,371 引言 来自中国（China）的朱敏（Zhu Min）被派往美国（United States）深造，开始了本身的美国梦之后，他于1990年代，先后创办了两家公司，并通过脱售这两家公司获得了丰厚报酬。如今，他以风险投资人的身份，希望能帮助与自己当初有类似处境的创业者。现在就随《大橙报》来了解这位被誉为美国“硅谷总裁”的成长故事。 根据《胡润榜》（hurun.net）的最新资料显示，被誉为美国（United States）“硅谷总裁”的中国（China）企业家朱敏，于《2014雅居乐海南清水湾胡润百富榜》榜中排名第374位，财富净值达55亿人民币。 朱敏是于2005年创办赛伯乐投资集团（Cybernaut（China）Investment Group），并担任董事长的职位。赛伯乐是一家定位于专注中国科技产业化的国际化民营资本企业。 作为中国投资基金的领导者之一，赛伯乐重点关注早中期具有强大整合平台价值的高科技企业，致力于培育全球领先的新兴产业领跑者。 朱敏重视与创业者建立真正的事业伙伴关系，不仅是投资者，更是协助企业成为伟大公司的共建者。在朱敏的领导下，赛伯乐具有国际化的资源与背景，拥有国内外顶级风险投资的资本源泉；同时拥有中国本土和美国创业、成功上市及并购的直接资本运作经验；拥有全面的海内外资源整合能力、全球化的发展视野和全球领先的技术源泉与储备。 朱敏运用独到的投资策略及行之有效的整合创新模式，造就了赛伯乐在多个领域的成功投资典范，在行业内乃至社会面前树立了良好的投资品牌形象；同时在全国范围建立了广泛且多层面的政府关系。 赛伯乐以其创新精神和不断被历史证明的良好投资业绩持续吸引着国内外不同行业、不同背景的优秀人才加盟，以此构建自身的精英团队。 2015年4月15日，赛伯乐与中国青岛即墨（Jimo,Qingdao）市政府签署战略合作协议，赛伯乐“互联网+”众创大厦即将落户蓝色硅谷，朱敏携科技产业基金来到青岛寻找孵化最具成长潜力的高新企业。 这一次，朱敏加热的是创新创业之海，其波澜壮阔的背景正是恰如春风劲吹的“大众创业、万众创新”热潮。这股热潮，吸引以朱敏为代表的宁波资本第三次北上青岛。 朱敏自嘲： 做了5年“要饭的” 现在要协助创业者 朱敏于1948年，出生于中国浙江宁波（Ningbo，Zhejiang），他于1984年幸运地成为中国“文革”后第一批公派出国留学生，被派往美国斯坦福大学（Stanford University，United States）攻读工商管理硕士，由此开始了他的美国梦。 那一年，他36岁，依然对未来没什么明确规划。他只觉得美国是个充满机会的国家。 “我感觉我的人生从那时开始变得顺利，一直顺利到现在。”朱敏认为，留学之后，他的人生才真正发生了改变。“我以前做过7年农民，30岁才开始学英语，当时儿子都已经好几岁了。为什么那个时候还要改变人生呢？因为梦想。” 不过“创业”的念头开始闯入朱敏脑海是在他到美国后的第三年–1986年。 这一年，一家涉足企业资源策划（Enterprise Resource Planning，ERP）产品的公司遇到了技术问题，找了许多人都没能解决。特地跑到斯坦福大学找朱敏，并委任他做技术顾问。但是他对此产品一无所知。为不辜负那个公司的期望，朱敏硬着头皮答应了，整个圣诞节，他和念电脑系的儿子朱磊（Zhu Lei）泡在了这堆书里。经过了一番钻研，他终于解决那个技术问题，并被那家公司奉为技术权威。 尽管如此，这份工作给朱敏最大的收获是，让他看到了前30多年在中国从未见识过的企业生命轮回方式。 “当时，那家小公司被美国一家大公司收购。后者是美国ERP市场上近于垄断者的一个角色，不断有员工从这家大公司里跳槽出来，推出了功能类似、价格更便宜的产品，然后这家大公司再把它们悉数收购。” “要是我也做一个公司卖给它，岂不是很好？”朱敏第一次开始有创业冲动的时候，已经38岁了。 但是当朱敏立志创业时，却发现硅谷尤其是创业投资的门对于他这样一个来自中国大陆，又年届40岁的中年人是紧闭的。“中国概念”在硅谷受到看重甚至追捧，那是十几、二十年以后的事情。 不过这只是暂时的挫折。1991年，Future Labs软件公司成立，这是第一家真正与朱敏血脉相连的企业，也是全球最早开始做多点式资料协同处理软件的公司之一。英特尔公司（Intel）决定开发类似产品，并宣布投入1亿美元的研发经费。 刚创业的朱敏觉得问题很大，但他决定硬着头皮走下去。第一笔投资用完后，他再也没找到其它投资者。朱敏的日子很难熬，公司的资金出现严重问题。最困难的时候，他靠自己借私活来给员工发工资。 又一个5年之后即1996年，朱敏选择将Future Labs以1300万美元卖给了另一家公司Quarterdeck后，朱敏的苦日子才算暂时熬到了头并第一次实现了10年前的梦想。 1994年2月份，朱敏夫人徐郁清（Susan Xu）从硅谷回到北京（Beijing）。她此行的目的就是希望能在中国找到能帮朱敏写程式的人，让他不至于那么辛苦。在接下来的两年中，她在清华大学（Tsinghua University）、北京大学（Peking University）、浙江大学找到了大量电脑系方面的人才。于是她和朱敏商量，把这些人全部带到美国再办一个公司。 1996年2月份的一天，朱敏亲自从机场接待了第一个员工，“Silver”就此创建，这就是网讯前身。“之后陆陆续续从中国来了30多人，最初Silver从大公司里接外包项目来做，一方面练兵，另一方面维持公司运营。” 而让网讯名声大噪的是跟微软（Microsoft）的几番争斗。由于当时与网讯直接竞争的是微软的Netmeeting（网络会议），而且凭借微软与波音（Boeing）同处西雅图（Seattle），以及比尔·盖茨（Bill Gates）与波音董事长的深厚私交，波音等公司使用的都是微软的产品。 作为网讯总裁兼技术总监（CTO）的朱敏，带领该公司于2000年在纳斯达克证券交易所（NASDAQ）成功上市。2003年，该公司被《福布斯》（Forbes）评为5年中成长最快的25家资讯科技（IT）公司之一。 网讯的技术被同业分析员称为“彻底改变了我们的通讯观念”的技术，并且被列入“能改变世界未来的十大股票”，而著名的顾问公司–IDC则称该公司为“通讯史上的革命（The Next Generation of Communication）”。 在2007年，朱敏以32亿美元的价格，将网讯卖给了思科（Cisco），成为名副其实的“硅谷总裁”。 在第二次品尝到创业成功后，朱敏选择了回国。如今，风险投资人是他现在的身份。当询及为何选择做风投时，朱敏如此解释说：“1990年，我在美国第一次创业，当时最大的问题就是找钱，做了5年‘要饭的’。所以我希望能帮助那些与自己当初有类似处境的创业者。” 第一，“去爪理论”：朱敏对硕士商学院是有意见的。他认为，创业家就像一只迅练的老虎，“老虎有爪，进硕士班就会被磨掉，变成猫了。” […]
Post Views: 35,967 2015年12月，中国证监会暂停了私募机构在新三板的挂牌以及融资。2016年5月27日，股转系统发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》（简称《通知》），这则通知宣布了新三板的私募时代彻底结束。曾经造就新三板最大财富神话的私募机构，将逐渐在新三板淡出，并回归其行业本质，而新三板也将因此进入2.0时代。 1 还没挂牌的私募想挂牌？必须满足这8个条件。 自从九鼎集团和中科招商在新三板获得成功后，大量私募机构希望挂牌新三板，但是股转系统于2016年5月27日发布的《通知》，提出了8个方面的挂牌条件（以下简称“新八条”）。因为新八条的存在，不少试图挂牌新三板的私募已经无缘挂牌，除非他们在一年之内完成整改。 这8条分别是： 1.管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上，也就是说主要收入来源是正儿八经的代客理财收入； 2.私募机构持续运营5年以上，且至少存在一支管理基金已实现退出； 3.私募机构作为基金管理人在其管理基金中的出资额不得高于20%； 4.私募机构及其股东、董事、监事、高级管理人员最近3年不存在重大违法违规行为，不属于中国证券基金业协会“黑名单”成员，不存在“诚信类公示”列示情形； 5.创业投资类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在20亿元人民币以上，私募股权类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在50亿元人民币以上； 6.已在中国证券基金业协会登记为私募基金管理机构，并合规运作、信息填报和更新及时准确； 7.挂牌之前不存在以基金份额认购私募机构发行的股份或股票的情形； 8.全国股转公司要求的其他条件。 2 已挂牌私募整改难度巨大，代价极其昂贵，不排除将有私募主动寻求摘牌 大部分已挂牌私募机构是不能满足条件的。这意味着这些私募必须整改，而其中难度之巨大、代价之高昂，超出想象。因此，不排除会有私募放弃整改，选择摘牌。 “新八条”第1条要求私募管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上。以下取九鼎集团和中科招商为例，说明该规定对于私募的影响。 九鼎集团2013年的投资管理收入（即管理费收入与业绩报酬之和）3亿元人民币，占比96.68%。2014年4.18亿元人民币，占比60.79%。而2015年6.39亿元人民币，收入占比仅25.31%。 中科招商更加明显，2013年管理费收入4.38亿元人民币，占总收入63.17%。而到2015年，管理费4.58亿元人民币，占营业总收入比仅为18.87%。 硅谷天堂投资管理收入占比只有17.77%，投资收益占比竟然高达81.65%。 实际上，对九鼎来说，登陆新三板就是为了转型做金控平台，这一战略目前很成功，银行、证券、保险、基金、支付全面开花。 九鼎集团旗下已经有如此多的资产和业务，要想在1年内将管理费收入与业绩报酬占比从25%提高到80%以上，几乎是一件不可能完成的任务。目前，九鼎集团应做的是剥离PE业务，并取消在中国基金业协会的备案，直接以金控集团的身份在新三板存在，但此操作成本极高。 同样，对于中科招商而言，2015年8月股灾期间举牌17家A股公司，共花费了40多亿元人民币。其中还有刚被顺丰借壳的鼎泰新材。2015年管理费4.58亿元人民币，占营业总收入18.87%，而举牌A股上市公司带来的公允价值变动受益达到18.46亿元人民币，占营收75.99%，投资收益占比5.14%。 如果要达到管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上，中科招商必须要处理掉手上的A股持股，并且降低投资收益占比。代价同样不小。当然，如果这些股票总是亏钱，那是另外一件事。 3 挂牌红利基本没了，很多私募可能都不想玩新三板了 一方面，私募股权机构要想挂牌或留在新三板的难度大大增加，另一方面，私募股权机构的红利大大减少，监管明确表示将在融资、投资、信息披露等方面严格监管。这意味着，即便能挂，可能也没必要挂了。 首先，LP转股已经被叫停。这个“创新”曾经是各大私募股权机构挂牌新三板最大的动力之一，将已有的有限合伙人转成股东，迅速扩大资产负债表，堪称神操作。 其次，融资更困难。监管要求每次发行股票募集资金的金额不得超过其发行前净资产的50%，前次发行股票所募集资金未使用完毕的，不得再次发行股票募集资金。 第三，私募股权机构利用自有资金投资更加困难。首先，管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上；其次，私募机构作为基金管理人，在其管理基金中的出资额不得高于20%，还要建立受托管理资产和自有资金投资之间的风险隔离、防范利益冲突等制度。 第四，信息披露要求大幅提高。股转系统本来对挂牌公司的季度报告的披露并无强制要求，但是现在私募要求披露季度报告，在定期报告中充分披露在管存续基金的基本情况和项目投资情况等。 Previous Post Next Post
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