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Post Views: 10,893 全球并购规模 连续4年超过3万亿美元 全球并购活动已连续四年超过3万亿美元，延续了一场空前的并购热潮，银行家们认为，这一浪潮将在2018年愈演愈烈。 虽然与2016年相比，全球并购活动略有下降，但是2017年最后一个月却因由几家公司发起的三笔巨额交易而达到顶峰，这些公司是为了应对亚马逊（Amazon）丶面子书（Facebook）以及网飞（Netflix）等公司利用自身规模挺进新行业的破坏性威胁而采取行动。 “我们相信，大宗交易活动的势头将持续至2018年，因为我们看到许多行业都在进行大规模的战略转变和进一步的整合。”高盛（Goldman Sachs）全球投行业务联席主管马克·奈什门（Marc Nachmann）如此表示，2017年这家咨询公司的交易额为业内最高。 汤森路透的数据显示，2017年全球并购交易总额达到3.5万亿美元，比2017年下降1%，也是2014年以来的最低数字。但仍连续四年交易水平超过3万亿美元，创下了历史纪录。 最近的几起交易包括了：美国第二大连锁药店CVS Health同意以约690亿美元的价格收购医疗保险巨头安泰（Aetna）。与此同时，亚马逊对全球零售业的影响也促使澳洲（Australia）亿万富豪罗伊（Lowy）家族以247亿美元的价格将本身全球购物中心业务西田集团（Westfield）出售给了法国（France）的尤尼百-洛当科集团（Unibail-Rodamco）。 迫于面子书以及网飞向体育转播权丶媒体与电影制作行业进军的压力，鲁珀特·默多克（Rupert Murdoch）以660亿美元的价格将其21世纪福克斯公司（Twenty-First Century Fox, Inc.）的大部分资产出售给迪士尼公司（Disney）。 这些并购交易之中，有一些交易的收购价包含了股票，由于股市上涨推升公司市值，因此收购方勇于掏出自家股票进行并购，不单使用现金。 高盛为亚马逊以137亿美元收购连锁食品超市全食（Whole Foods）提供了咨询，这宗交易突显出这家电商集团仅凭一次快速行动就撼动一整个行业的实力。 世达律师事务所（Skadden）并购业务合伙人艾琳·纽金特（Eileen Nugent）说：“各行各业都在被颠覆，人人都在试图应对技术的变革，没人愿意被丢下，这就是为什么许多公司都在购买战略资产以期更好地在全球范围内竞争。” “我们在报价中看到股票的比重增加了，可能是因为交易规模较大，而且有变相的空间，收购方愿意在这些交易中，为收购目标提供额外的好处，”律师事务所Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP的并购事业合伙人史提芬·阿卡诺（Stephen Arcano）如此表示。 而随着更多股权收购公司想把筹集到手的资金活络起来，2017年由私募股权公司所支持的并购案规模总计达到3226亿美元，比上年增加了27%。 2017年度最大的一单交易仍悬而未决，即博通（Broadcom）意欲以1300亿美元的报价恶意收购竞争对手芯片制造商高通（Qualcomm）的交易。虽然卡夫亨氏（Kraft Heinz）向联合利华（Unilever）提出的1430亿美元收购要约已落空，但欧洲（Europe）的并购活动还是攀升了16%，达到8563亿美元。 “在公司已被卖掉的案例当中，接近80%是由买家找上卖家发起的，而非决定出售业务的那些公司，”高盛并购业务全球联合主管迈克·卡尔（Michael Carr）说。 “有些交易受买家主导，他们相信不会面临竞争，此看法鼓励他们私下大力施压收购目标，暗含公之于众的威胁意味，”他补充称。 美国（United States）地区最活跃 并购总值达1.4万亿美元 美国（United States）仍是并购浪潮中最活跃的地区，已达成1.4万亿美元交易，尽管比一年前下降了16%。不过，美国交易数量超过了1万2400宗，创历史新高。 亚太地区的并购活动达到9116亿美元，比2016年增长11%。中国（China）企业在海外并购中仍来势汹汹，达成了1405亿美元的跨境交易，使2017年成为中国海外并购的第二大年份。 根据汤森路透初步数据，敌意收购方式帮助全球并购交易规模2017年达到3.54万亿（兆）美元，大致持平于2016年的3.59万亿美元。2008年以来的并购高峰年乃是2015年，当年的并购交易规模高达4.22万亿美元。 过去三年的交易环境颇为有利，比较容易获得低成本债务的融资，并且CEO们信心高涨。地缘政治动荡，包括围绕朝鲜（North Korea）核问题的潜在冲突及德国（Germany）组建联合政府的谈判进展不畅，都未能抑制并购热情。 “地缘政治不确定性对我们2017年的交易活动基本没有什么影响，”Lazard Ltd投行业务副总裁塞鲁斯·卡帕迪亚（Cyrus Kapadia）表示。 “董事会支持有明确战略性理由的交易决策，甚至在英国（United Kingdom），虽然退欧带来一些不确定性，但企业仍在寻求大规模交易以提高有机增长，”他补充说。 Previous Post Next Post
Post Views: 35,913 在巴西圣保罗（Sao Paulo，Brazil）的金融圈子里，路易斯·巴罗斯（Luiz Barros）是一个谜一样的存在。时年69岁的他通过买卖那些无人愿意沾手的股票，悄悄积累了巨额财富，“无名亿万富豪”的名声不胫而走。 根据媒体报道，他的辉煌战果之一，就是上市零售商Magazine Luiza。从2015年底开始，巴罗斯旗下的Alaska Investimentos将这家处境不佳的零售商作为自己最大持仓之一。当时候，巴西正处于一个世纪以来最严重经济衰退之中，这样的投资可谓刀口上舔血。 最后的结果是大赚特赚。自从约一年前跌至创纪录低点以来，Magazine Luiza股价上涨超过1000%，在这个全球表现最好的股市之一中独占鳌头。彭博汇总的数据显示，由于这笔成功的投资，Alaska的Black Master基金一跃成为569只专注巴西股票基金中的亚军。这只基金由巴罗斯与亨利克·布列达（Henrique Bredda）及Ney Miyamoto共同管理。 作为巴西最为人津津乐道但却羞见媒体的个人投资者之一，巴罗斯的这次成功让他增添了更多神秘光环。在他职业生涯早期，曾交易过大宗商品，也曾经是明星基金经理–路易斯·史图伯格（Luis Stuhlberger）的合作伙伴，他们当初共同服务的公司如今名为Credit Suisse Hedging-Griffo。 在随后近半个世纪里，巴罗斯只是用自己的钱进行投资，且几乎全部投在巴西股市。监管申报文件显示出，他个人在股票上有12亿雷亚尔的投资。 但在替人理财方面，巴罗斯却是菜鸟，2015年7月跟他人联合创办了Alaska。但是他的投资方式却是如出一辙。他只持有少部分股票，喜欢那些估值处于底部的公司，往往在他人逃跑时杀入。 “过去50年，我所做的就是保持极大耐心，”巴罗斯说。“我喜欢那些倒霉蛋。他们倒霉时，我就买入。” 巴罗斯曾接受过两次采访，第一次是在Alaska位于圣保罗金融区的小办公室里，第二次是在巴罗斯位于该市最古老商业街的私人办公室。这位满头银发的基金经理解释了他为何投资于Magazine Luiza，以及他现在青睐的股票：Fibria Celulose、Braskem SA、Marcopolo SA和淡水河谷。 “市场已经忘了这些股票，”他说。Alaska大约4个月前开始建仓石化公司Braskem（以8月中旬为界，该股今年在此之前下跌20%，之后上涨48%），数月后建仓纸浆公司Fibria。巴罗斯喜欢它们，因为这两家公司基本面扎实而估值较低。Braskem的市盈率8.3倍，不到三年前的一半。Fibria的估值也不到过去两年平均水平的一半。 巴罗斯看好基础设施投资 因为这是巴西经济扩张的根源 入股卡车客车生产商Marcopolo，是押注于巴西经济从衰退中反弹；而随着全球投资者开始再度寻求价值而非安全性，淡水河谷将会从中受益。他说，如果不进行基础设施投资，巴西经济不会扩张。 即使这些股票的投资回报只有Magazine Luiza的零头，那也是相当出色的战绩。监管文件显示，Alaska一度拿下Magazine Luiza近40%的流通股。在2016年第三季，Alaska减持一半仓位。如今在Magazine Luiza的持仓价值约1.11亿雷亚尔（3300万美元）。 他是怎么预知Magazine Luiza会有这么好的表现的？巴罗斯坦言，自己并不知道，“我只知道它很便宜。” 2016年11月30日，巴西地理统计局公布的数据显示，今年第三季度巴西国内生产总值（GDP）环比萎缩0.8%，同比萎缩2.9%，这是巴西经济连续第七个季度出现负增长。 而受通货膨胀、利率、收入等因素的影响，第三季度巴西投资和家庭消费同比下降8.4%和3.4%，环比下降3.1%和0.6%。而受汇率影响，出口同比增长0.2% ，环比下降2.8%，进口同比和环比分别下降6.8%和3.1%。分析人士称，从巴西经济运行两大主要引擎的投资和家庭消费表现来看，巴西经济仍未走出困境。 据路透报道，当地时间12月5日，巴西央行发布最新《焦点调查》报告称，据金融市场分析师预测，巴西今年经济将衰退3.43%，通胀率为6.69%。 分析师预测，巴西今年经济将衰退3.43%，跌幅比上周预估收窄了0.06个百分点。去年巴西经济衰退3.8%，是1990年以来经济表现最差的一年。再加上今年的负增长，巴西经济再次出现自1930年以来的连续两年萎缩。预计2017年巴西经济将增长0.8%，低于上周预期的增长0.98%。而巴西政府的最新预期是，今年经济将萎缩3.5%，明年则增长1%。 对于通货膨胀，分析师预测巴西今年通胀率为6.69%，低于上周预估的6.72%。不过，该数据仍稍高于政府今年通胀目标的最高上限6.5%。分析师预计2017年巴西通胀率为4.93%，与上周持平，接近政府通胀目标4.5%水平。 对于基准利率，分析师预测，巴西基准利率2016年年底前将保持目前的13.75%，而2017年底前将降至10.75%和10.5%之间。 《焦点调查》是巴西央行发布的宏观经济预测报告，由当地主要金融机构100名分析师的意见汇总而成，每周发布一次。 Previous Post Next Post
